Денежный поток

Денежный поток. Движение денежных средств фирмы представляет собой непре­рывный процесс. Для каждого направления использования де­нежных фондов должен быть соответствующий источник. В ши­роком смысле активы фирмы представляют собой чистое исполь­зование денежных средств, а пассивы и собственный капитал — чистые источники. Для дей­ствующего предприятия реально не существует начальной и ко­нечной точки. Конечный продукт — это совокупность затрат сырья, основных средств и труда, в конечном счете оплачива­емых денежными средствами. Продукция затем продается либо за наличные, либо в кредит. Продажа в кредит влечет за собой дебиторскую задолженность, которая в конечном счете инкасси­руется, превращается в наличность. Если продажная цена про­дукции превышает все расходы (включая износ активов) за неко­торый период, то за этот период будет получена прибыль; если нет — убыток. Объем денежных средств  колеблется во времени в зависимости от производ­ственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской за­долженности, капитальных расходов и финансирования. С Дру­гой стороны, запасы сьфья, незавершенное производство, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отноще. нии основных дебиторов, запасов и задолженности по коммер­ческому кредиту.Отчет о наличии и использовании денежных средств — это метод, при помощи которого мы изучаем чистое изменение объ­ема средств между двумя моментами. Эти моменты соответ­ствуют начальной и конечной датам финансового отчета, к како­му бы периоду ни относилось исследование — кварталу, году или пятилетию. Мы должны подчеркнуть, что отчет об источниках и использовании денежных средств описывает скорее чистые, чем общие изменения в финансовом положении на разные даты. Предположим, что общие изменения — это все изменения, кото­рые происходят между двумя отчетными датами, а чистые изме­нения определяются как результат общих изменений. Хотя ана­лиз общих изменений денежных средств фирмы за какое-то время был бы намного показательнее, чем анализ их чистого из­менения, мы обычно ограничены в плане доступной финансовой информации данными баланса и отчета о прибылях и убытках, которые дают нам картину за отдельные промежутки времени. Денежные средства можно определить несколькими способами в зависимости от цели анализа. Хотя их часто характеризуют как наличные средства, многие аналитики считают денежные сред­ства оборотным капиталом (текущие активы минус текущие обя­зательства), т. е. дают более широкое толкование. Возможны и другие объяснения сущности этого понятия, хотя приведенные выше являются общепринятыми. В зависимости от цели анализа трактовка может быть более или менее широкой. Так как анализ движения денежных средств служит фундаментом анализа, при котором используют более широкие определения денежных сред­ств, мы начнем с определения денежных средств как наличных средств.

Анализ отчетов о состоянии денежных средств и рабочего капи­ща предоставляет нам широкие возможности для достижения понимания сути финансовых операций фирмы, которые особен-но ценны для финансового директора, анализирующего итоги прошлой деятельности и планы развития фирмы и их влияние на показатели ликвидности. При помощи такого анализа можно об­наружить несбалансированное использование денежных средств и предпринять  соответствующие действия.  Анализ данных за последние несколько лет может позволить выявить рост запасов, несоразмерный с ростом других активов и объема продаж. Это свидетельствует о неэффективном управлении запасами. Таким образом, благодаря информации отчета об источниках и исполь­зовании денежных средств ваше внимание концентрируется на проблемах, которые вы можете детально проанализировать; пос­ле чего вы можете принять меры для корректировки своей рабо­ты. Когда фирма имеет много подразделений, могут оказаться полезными и отчеты по подразделениям. Такие отчеты позволят руководству оценить действия подразделений в отношении нап­равленных им средств.

Другое применение данных отчета об источниках и использо­вании  денежных  средств   —   оценка  финансового   положения фирмы. Анализ главных источников средств за прошедшие пери­оды показывает, насколько экономическое развитие фирмы фи­нансировалось из внешних источников. Оценивая финансовое положение фирмы, вы захотите выяснить, какова доля выплат по дивидендам в общей сумме необходимых фирме денежных сред­ств. Отчет об источниках денежных средств и их использовании полезен также при вынесении решения о том, не развивается ли Фирма слишком быстрыми темпами и не стеснено ли финанси­рование.  Можно прогнозировать состояние денежных средств фирмы при помощи денежного бюджета, в котором непосредственно дана оценка будущих потоков денежных средств.

Бюджет денежных средств (cash budgeting) — прогноз потоков налич­ных средств фирмы, вызванных инкассацией и выплатами, обычно сос­тавляется на месяц.

Бюджет денежных средств разрабатывается на основе планиро­вания будущих наличных поступлений и выплат фирмы на раз­личные промежутки времени. Он показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период. Имея эту информацию, финансовый директор может лучше определить будущие потребности фирмы в денежных сред­ствах, спланировать эти потребности для финансирования и осу­ществлять контроль за наличными средствами и ликвидностью фирмы.

Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принима­ются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Ког­да денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно стабильных денеж­ных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени.