Расчет влияния факторов первого порядка на изменение I уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц:
∆ROAKo6 = ∆Коб х Rpn0; ∆ROARpn = Кобх х ∆Rpn. Данные, приведенные в табл. 13.1, показывают, что доходность капитала за отчетный год выросла на 2,5 %(40-37,5). В связи с ускорением оборачиваемости капитала она возросла на 3,3 %, а за счет некоторого снижения уровня рентабельности продаж уменьшилась на 0,8 %.
Таблица 1
Показатели эффективности использования совокупного капитала
|
Показатель |
Прошлый год |
Отчетный год |
|
Балансовая прибыль предприятия, млн руб. Чистая выручка от всех видов продаж, млн руб. Средняя сумма капитала, млн руб. Ре^абельность капитала, % Рентабельность продаж, % Коэффициент оборачиваемости капитала |
15 000 75 000 40 000 37,50 20,00 1,875 |
20 000 102 000 50 000 40,00 19,60 2,04 |
|
Изменение рентабельности капитала за счет: коэффициента оборачиваемости (2,04-1,875) х 20,0 = +3,3% рентабельности продукции (1-9,6-20,0) х 2,04= -0,8% | ||
|
| ||
Далее необходимо проанализировать эффективность использования функционирующего капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия. В данном случае прибыль от реализации продукции делят на среднегодовую сумму активов, из которой вычитают долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, а также остатки незавершенного капитального строительства и неустановленного оборудования (табл. 2).
Как видно из таблицы, доходность функционирующего капитала повысилась за счет ускорения его оборачиваемости и значительно снизилась за счет рентабельности продаж.
Показатели эффективности использования функционирующего капитала
|
Показатель |
Прошлый год |
Отчетный год |
|
Прибыль от реализации продукции, млн руб. |
14 500 |
19 296 |
|
Чистая выручка от всех видов продаж, млн руб. |
69 000 |
99 935 |
|
Средняя сумма функционирующего капитала, млн руб. |
34 500 |
42 500 |
|
Рентабельность капитала, % |
42,00 |
45,40 |
|
Рентабельность продаж, % |
21,00 |
19,30 |
|
Коэффициент оборачиваемости капитала |
2,00 |
2,35 |
|
Изменение рентабельности функционирующего капитала за счет: коэффициента оборачиваемости рентабельности продукции |
(2,35-2,0) х 21,0 = +7,4% (19,3-21,0) х 2,35=-4,0% | |
|
|
Всего +3,4% | |
При внутреннем анализе более подробно изучаются причины изменения рентабельности продаж.
Ее уровень можно увеличить за счет сокращения затрат или повышения цен. Однако при росте цен возможно снижение спроса на продукцию и как следствие замедление оборачиваемости активов. В итоге прирост рентабельности капитала за счет роста цен может компенсироваться за счет снижения коэффициента его оборачиваемости и общая доходность капитала не улучшится.
Например, руководство предприятия рассматривает вопрос о повышении цен на 10 %. При этом ожидается, что спрос на продукцию и объем продаж снизится на 15-20 %. Требуется оценить эффективность такого предложения по его влиянию на рентабельность капитала, рентабельность продукции и коэффициент оборачиваемости капитала.